安踏市值挥发百亿元
稍早，浑水发布对安踏体育的做空报告《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》觉得，安踏体育往往能完成制造行业领跑的销售净利率，并并不是由于其经营优良，只是由于安踏体育运用很多密秘操纵的一级代销商，欺诈性地提升了毛利率。
安踏市值挥发百亿元
汇报称，有直接证据证实，安踏体育密秘操纵了27家代理商，在其中最少有25家是一级代理商，占有了安踏体育约70%零售额。而安踏体育宣称企业一级代理商是单独第三方的叫法，是一个谎话。这一客观事实在安踏体育高級技术人员中大家都知道，她们也通常将其代销商称为 分公司 。
安踏市值挥发百亿元
浑水层面还访谈了4名安踏体育前分销商高級主管，及其前大中型代销商广州安大貿易发展趋势有限责任公司的前高級主管。据5名有关人员称，安踏体育在代销商上开展了项目投资，并在人事部门上面有大量的决策权，分公司人事主管、财务主管及其承担下订单信息的总经理等三个岗位务必是安踏体育集团公司的人。
