中国企业首次公开发行市场运作分析
第一节2018年Q1中国首次公开发行市场分析
一、2018年中国企业在Q1上市规模统计
2018年第一季度，中国企业上市数量大幅下降，境内外IPO 60家，沪深两市新IPO 37家，海外IPO 23家。自2018年以来，对IPO发行的监管更加严格，改变了2017年IPO发行速度每季度超过100家的局面，这主要体现在参加月度审计会议的公司数量大幅减少，审计速度放缓。2018年第一季度，共有74家企业参加会议，共有32家企业顺利通过审批会议，IPO审批率仅为43%。其中，2018年1月有50家企业参会，只有18家企业成功参会，出席率达到2017年以来的最低水平36%。公司盈利能力成为2018年第一季度IPO审计会议的焦点。此外，中国证监会官网一季度发布新规定，证监会将加强对IPO被拒后企业拟作为标的资产参与的上市公司重组交易的监管。对于重组上市交易(俗称借壳上市)，企业在规划重组上市前，应在IPO被拒后至少运行3年。Zero2IPO研究中心预测，新规将进一步降低空壳股票在市场上的价值，使上市公司更加合规，提升a股上市公司的质量，加快解决a股IPO的“堰塞湖”问题。此外，中国资本市场最近实施了重大改革，以留住新一代“BATJ”，新政策频繁出台。2018年3月初，市场传言a股市场将是生物技术、云计算、人工智能和高端制造业。业内“四新”独角兽开启IPO快车道；同年3月底，中国存托凭证正式落地，国务院办公厅转发了《中国证监会关于创新型企业试点境内发行股票或存托凭证的意见》。中国存托凭证(CDR)在a股的落地得到了监管部门的正式批准。这份文件成为国内第一份关于CDR的官方指导性文件，回应了市场传言，为企业和投资者指明了方向。
新三板方面，2018年第一季度新三板上市情况继续遭遇冷遇。截至3月底，上市公司11559家，总股本6705.37亿股，流通股本3532.19亿股，总市值4.26万亿元。与2017年12月末相比，第一季度上市公司总数没有增加而是减少了71家，上市公司数量和总市值分别下降了0.6%和13.6%。
二、2018年Q1中国企业IPO融资规模排名
数据来源:中国普化工业研究院
国内IPO数量大幅下降，海外IPO数量相对稳定
2018年第一季度，中国企业在境内外上市总数为60家，总筹资规模达到756.69亿元人民币。其中，国内上市数量达到37家，为2016年第二季度以来的历史新低，融资总额406.83亿元人民币，平均融资额11.0亿元人民币。全年国内上市速度较2017年第四季度下降57.5%。海外上市23家，同比增长15.0%，融资总额349.87亿元，同比增长25.3%，平均融资额15.21亿元，同比增长8.9%。近年来，中国企业在海外资本市场上市的数量一直较低，但2018年第一季度融资额有所反弹。主要原因是爱奇艺成功登陆纳斯达克股市，融资规模超过140亿人民币。随着IPO审核的收紧，境内外资本市场的上市数量差距正在缩小。
数据来源:中国普化工业研究院
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